母公司改制获批 一汽夏利应声大涨

文章来源:盖世汽车网 发布时间:2011-07-21
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一汽夏利(000927)公布2011年半年度业绩预告称,受一汽丰田产销量下降、税负等因素影响,公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润0-1.43亿元,同比下降50%—100%。

然而,同比大幅下滑的业绩并没有阻止一汽夏利在资本市场上“一路狂奔”的架势。受一汽股份改制获批消息利好,各大机构纷纷调整一汽夏利评级,并大手吸纳,一度致该股涨停。

估值模式将变

7月2日,一汽夏利公告称,一汽集团主业资产完成股份化改制,并获得国务院国资委批准。一汽轿车和一汽夏利被注入股份公司,控股股东放弃变更为一汽股份。

尽管整体上市的具体方案、时间均不明确,但一汽股份设立的获批意味着一汽整体上市已走出第一步。受此利好消息影响,各大机构纷纷调整一汽夏利评级,并大手吸纳,导致7月4日及7月11日公司股价均日涨幅偏离值均达到7%。

由于今年以来,受扶持政策退出等不利消息的影响,前两年“一路狂飙”的汽车板块在3月份到5月份的调整期中,一度成为表现最差的板块之一,让不少投资者大失所望。进入7月份,受汽车鼓励政策或将出台、一汽整体上市启动、锂电池价格上涨等三大利好的提振,汽车板块开始扭转颓势。7月4日的A股市场上,汽车股表现强势,一路上扬。截至收盘,汽车板块整体上涨近4%。其中,受市场对“一汽系”资产整合预期利好,一汽夏利在大力拉抬之下强势涨停。

据一汽夏利11日公告显示,当日公司股价一度从7.75元的开盘价攀升至8.38元,最后以8.33元的高价位收盘,当天涨幅高达9.32%,涨幅偏离值达 8.57% ,成交量为3941万股,成交金额3.23亿元,其中买入金额最大的前5名单位均为招商证券、中信建投、国泰君安、齐鲁证券等大型券商的营业部。

招商证券在研报中称,由于看好一汽集团整体上市带来的价值重估,上调投资评级至“强烈推荐-A”,并指估值模式必须发生改变是上调一汽夏利评级的重要依据。

“在没有吸收合并情况下, 一汽夏利估值按照EPS乘以适当PE相对合适;而在相对确定被并购情况下, 之前丰田赚钱而夏利亏损以PE估值模式导致企业真实价值不能得以充分体现,在集团吸收合并情况下,企业真实价值应该由丰田股权加上夏利净资产来体现相对合理,而且这种估值模式在集团整体上市之后更能得到充分体现。”

然而,有业界人士认为,一汽整体上市对于一汽夏利并无实质性影响。“一汽夏利更多的问题在于产品跟不上市场发展需求,而非在形式上的整合。即使一汽整体上市,一汽夏利被一汽股份吸收合并也并不会改变这种情况。如何提升产品的技术和引入新产品才是关键。”

而业界评论员张志勇则认为,一汽夏利的问题在于品牌形象积弱,产品虽然不断更新换代,但是少有亮点,过去的阴影一直存在。“和一汽捆绑在一起以后,夏利成为了一汽的子品牌,不容易突出夏利的品牌形象。”

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